Projeção da inflação cai a 5,15% em 2026

Apesar do leve alívio nas expectativas de preços, mercado financeiro consolida taxa Selic a 14% no fim do ano e PIB tem ajuste marginal para 1,99%, segundo boletim Focus

Por Agência Brasil 20/07/2026

As projeções do mercado financeiro para a inflação deste ano tiveram queda pela terceira vez seguida, de acordo com os dados do relatório Focus, do Banco Central, divulgados nesta segunda-feira (20/07). A mediana das projeções para o IPCA de 2026 caiu de 5,16% para 5,15% - ainda assim, 0,65 ponto porcentual acima do teto da meta perseguida pelo Banco Central, de 4,50%.

A estimativa intermediária do mercado para o IPCA de 2027 continuou em 4,20%. Um mês antes, era de 4,15%. Já a mediana do Focus para a inflação de 2028 aumentou de 3,70% para 3,78%. Um mês antes, era de 3,70%. Para 2029, seguiu em 3,50%, pela 46ª semana consecutiva. A trajetória prevista pelo mercado segue acima da esperada pelo Banco Central. A autoridade monetária prevê um IPCA de 5,2% em 2026, 3,7% em 2027 e 3,1% em 2028, segundo o Relatório de Política Monetária (RPM) do segundo trimestre.

A partir de 2025, a meta de inflação passou a ser contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se a inflação ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC perdeu o alvo.

Em relação aos juros, a mediana do Focus para a taxa Selic no fim de 2026 seguiu em 14% pela quarta semana seguida. Considerando só as 40 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana para a Selic no fim deste ano subiu de 13,75% para em 14%. A estimativa intermediária para a taxa Selic no fim de 2027 continuou em 12% pela quinta semana consecutiva.

O Comitê de Política Monetária (Copom) do BC promoveu cortes de 0,25 ponto porcentual dos juros nas três primeiras reuniões de 2026, que levaram a Selic a 14,25% ao ano. No comunicado da reunião de junho, o comitê voltou a enfatizar a incerteza do cenário e disse que, em decorrência da dinâmica dos riscos associados à evolução dos preços, a magnitude total do atual ciclo de calibração da Selic será estabelecida “à luz de novas informações visando assegurar a convergência da inflação à meta”.

A mediana do mercado para a Selic no fim de 2028 continuou em 10,5%. Há um mês, era de 10,25%. Já a estimativa para 2029 continuou em 10% pela 11.ª semana consecutiva.

Previsões para o crescimento da economia

A mediana do relatório Focus para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2026 seguiu em 1,99%. Um mês antes, era de 1,98%. Considerando apenas as 33 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa caiu de 2% para 1,96%.

O crescimento esperado pelo mercado é próximo ao previsto pelo Banco Central, de 2%, segundo o Relatório de Política Monetária (RPM) do segundo trimestre. A mediana do Focus para o crescimento da economia brasileira em 2027 seguiu em 1,65%. Já as medianas para o crescimento do PIB de 2028 e 2029 permaneceram em 2%, pela 123.ª e 70.ª semana seguida, respectivamente.